海容冷鏈自成立以來(lái)一直深耕商用展示柜領(lǐng)域，冷鏈設(shè)備的終端屬性決定了快消品企業(yè)是公司的主要客戶，其渠道至上的商業(yè)模式要求產(chǎn)品在外觀設(shè)計(jì)上具備較強(qiáng)的品牌辨認(rèn)度，以便下游客戶能夠更好地將商品陳列鋪設(shè)在便利店、機(jī)場(chǎng)、寫(xiě)字樓等終端場(chǎng)所。另外冷鮮食品的升級(jí)和品類擴(kuò)充通常要求商用展示柜的功能及設(shè)計(jì)跟隨變化，因此公司產(chǎn)品也具有更新?lián)Q代較快的特點(diǎn)。

　　對(duì)于公司而言，客戶嚴(yán)格的采購(gòu)準(zhǔn)入體系促使公司在技術(shù)創(chuàng)新水平和產(chǎn)品質(zhì)量控制保持行業(yè)前列：另一方面，一旦通過(guò)供應(yīng)鏈體系考核，通常會(huì)維持穩(wěn)定的合作，不會(huì)輕易更換供應(yīng)商，能為公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的產(chǎn)品訂單。

　　——技術(shù)護(hù)城河：性與靈活性打造行業(yè)壁壘

　　商用冷柜與冰箱制冷原理相同，但生產(chǎn)制作門檻高于家用冰箱。

　　海容冷鏈商用展示柜的生產(chǎn)研發(fā)與制冷、機(jī)械、IT等多個(gè)領(lǐng)域相關(guān)，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)及創(chuàng)新能力有較高要求，其的研發(fā)技術(shù)水平是獲得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。海容擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，并均已應(yīng)用于批量化生產(chǎn)，如其核心的節(jié)能環(huán)保技術(shù)、微通道冷凝技術(shù)等，滿足歐美等更高指標(biāo)要求，并通過(guò)ETL、VDE、UL等多個(gè)國(guó)際認(rèn)證。同時(shí)海容通過(guò)技術(shù)橫向延伸開(kāi)發(fā)，為便利店、連鎖超市、生鮮電商等提供冷鏈終端及配送設(shè)備，正逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的多元覆蓋。

　　4、海容冷鏈：近年?duì)I收穩(wěn)步增長(zhǎng)但相較國(guó)外企業(yè)仍差距較大

　　2017年以來(lái)公司收入及利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，2017-2020年間，海容營(yíng)收從9.65億元增長(zhǎng)至18.90億元，年均復(fù)合增速超過(guò)25%。歸母凈利潤(rùn)從2017年的1.19億元提升至2020年的2.68億元，除2017年受人民幣匯率波動(dòng)影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用上升較多導(dǎo)致利潤(rùn)略有下滑外，其余時(shí)間均保持良好增勢(shì)。隨著公司持續(xù)完善產(chǎn)品種類，商超及智能售貨柜逐漸投放市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)收入業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３指咴?。但相較于ATH所屬DAKIN集團(tuán)制冷業(yè)務(wù)達(dá)152.6億元，Liebherr的冷凍冷藏部門則達(dá)79.2億元，業(yè)務(wù)規(guī)模上海容仍較海外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手存有較大差距。

　　就盈利能力來(lái)看，2016-2020年海容冷鏈毛利率在較高區(qū)間，維持在30%上下浮動(dòng)，主要系公司創(chuàng)新研發(fā)能力以及定制化規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。

　　5、海容冷鏈：從食飲冷鏈向更為的醫(yī)藥冷鏈領(lǐng)域拓展

　　海容冷鏈繼續(xù)立足于化商用冷鏈設(shè)備領(lǐng)域，在商用展示柜及其延伸產(chǎn)品領(lǐng)域精耕細(xì)作，堅(jiān)持全球化戰(zhàn)略，力爭(zhēng)將公司打造成為商用冷鏈設(shè)備服務(wù)商。

　　此外海容布局醫(yī)藥冷鏈，子公司業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)。海容冷鏈已于2019年以自有資金5000萬(wàn)元設(shè)立全資子公司海容惠康生物醫(yī)療，提前布局醫(yī)藥冷鏈相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。盡管近期該子公司尚未開(kāi)展業(yè)務(wù)，但不排除今后在醫(yī)藥冷鏈產(chǎn)品研發(fā)、健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域等方面有所動(dòng)作。因此從遠(yuǎn)期看，海容將緊跟醫(yī)療、大健康行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，拓寬下游行業(yè)覆蓋面，采取多種方式探索和開(kāi)展醫(yī)療冷鏈及生物醫(yī)療方面相關(guān)業(yè)務(wù)，未來(lái)有望從食飲冷鏈向更為的醫(yī)藥冷鏈領(lǐng)域拓展，有益于公司長(zhǎng)期保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

　　以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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