估值理論指出上市公司如果股價(jià)長期被低估，為了提升公司價(jià)值，其通常會(huì)進(jìn)行公司股票的回購，進(jìn)行私有化處理。因?yàn)楣蓛r(jià)長期低迷，通常會(huì)給企業(yè)帶來負(fù)面影響，企業(yè)有可能會(huì)面臨退市的威脅。此外，私有化交易往往會(huì)承諾中小股東獲取高額的溢價(jià)，導(dǎo)致股價(jià)上漲。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)宣布私有化后，股票一般會(huì)出現(xiàn)較為顯著的異常收益率。由于私有化處理過程中，公司管理層和大股東會(huì)在股價(jià)低迷時(shí)回購公司股票，市場會(huì)立即對(duì)這一行為做出反應(yīng)。按照信號(hào)傳遞理論的解釋，管理層和公司大股東購買股票，向外界傳遞了一種積極、利好的信息。投資者會(huì)重新審視公司，對(duì)公司未來發(fā)展前景充滿希望。這也有助于公司價(jià)值得到相對(duì)客觀公正的評(píng)價(jià)。
2 委托代理理論
伴隨著生產(chǎn)力和化分工的不斷發(fā)展，所有者自身由于能力和時(shí)間的有限，開始出現(xiàn)雇傭代理人代為行使經(jīng)營權(quán)的現(xiàn)象，從而催生了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要理論——委托代理理論。該理論最早是由西方學(xué)者羅斯提出，他認(rèn)為委托代理關(guān)系存在于當(dāng)事人雙方，代理人代表委托人的利益行使經(jīng)營決策權(quán)。也就是說，代理人和委托人之間達(dá)成一種契約，代理人服務(wù)于委托人，同時(shí)代表委托人行使一定的決策權(quán)力，獲得相應(yīng)的報(bào)酬；委托人向雇傭的代理人授予一定的權(quán)利，同時(shí)支付相應(yīng)的勞務(wù)報(bào)酬。隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，目前委托代理關(guān)系存在于各行各業(yè)，委托代理理論也在現(xiàn)實(shí)中得到不斷地應(yīng)用和發(fā)展。
上市公司由于股權(quán)相對(duì)分散，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)在某種程度上產(chǎn)生分離。經(jīng)營者作為代理人有可能偏離所有者的目標(biāo)，從而引出了代理成本的問題。私有化將所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)再度結(jié)合，可以有效地降低企業(yè)的代理成本。此外，私有化會(huì)減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流。經(jīng)理人為了規(guī)避資本市場的約束，在經(jīng)營過程中偏好積累和支配企業(yè)的自由現(xiàn)金流。而支配的這部分現(xiàn)金流可能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了企業(yè)正常發(fā)展和投資所需資金。過多閑置的自由現(xiàn)金流，會(huì)使得企業(yè)資源浪費(fèi)，價(jià)值降低。而私有化通過大量借債進(jìn)行杠桿收購，自由現(xiàn)金流由于被迫償還債務(wù)以及利息，從而降低了企業(yè)的代理成本。同時(shí)由于公司增加負(fù)債，使得
經(jīng)營行為受到債權(quán)人的監(jiān)督，從而更能規(guī)范管理層的行為，降低代理成本，提高投資者的收益。
1、 外匯登記，odi登記是什么，需要多長時(shí)間，代辦貴嗎
2、 有很多成功案例，37號(hào)文登記全套代辦可以嗎
3、 我們16年就開始做了,稅務(wù)問題托管，后續(xù)的維護(hù)成本，金額多少合適,證書辦理背景
關(guān)于境內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資，必須滿足哪些條件，給出回復(fù)如下:
1、對(duì)外投資，其境內(nèi)企業(yè)必須成立滿一年;
2、個(gè)人37號(hào)文,返程投資備案的款項(xiàng)不能大于境內(nèi)企業(yè)注冊(cè)資本;
3、境外設(shè)立的企業(yè)，必須與境內(nèi)企業(yè)的行業(yè)有關(guān)聯(lián);
4、對(duì)外設(shè)立構(gòu)成立后，從第2年起，每年的6月30日前，必須向外匯管理局提交年檢報(bào)告;
5、境內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資，必須前往企業(yè)所在地的商務(wù)部對(duì)外合作處，辦理投資備案證書;接著又到市商務(wù)部及發(fā)改委咨詢了辦理個(gè)人37號(hào)文,返程投資備案備案證書的流程及細(xì)節(jié)終協(xié)助該公司拿下了商務(wù)部發(fā)改委的兩個(gè)對(duì)外投資的批文
6、在整個(gè)咨詢過程中，沒有一個(gè)部門可以統(tǒng)一詳細(xì)的解答全部流程，每個(gè)部門只負(fù)責(zé)自己的那部分環(huán)節(jié)，無論從精力還是時(shí)間來說都給企業(yè)增加了不少的負(fù)擔(dān)。對(duì)于整個(gè)環(huán)節(jié)而言，辦理對(duì)外投資備案證書是前置的環(huán)節(jié)，特別是投資項(xiàng)目情況說明，是批準(zhǔn)備案項(xiàng)目的關(guān)鍵。37號(hào)文登記,返程投資，外匯登記，odi登記證書
7、公司介紹我司是一家的跨境商務(wù)咨詢公司，主要從事跨境投資（ODI）設(shè)計(jì)及落地、紅籌和VIE設(shè)計(jì)及落地、返程投資設(shè)計(jì)及落地、進(jìn)出囗咨詢等方面的團(tuán)隊(duì)。
8、經(jīng)過多年在這一領(lǐng)域的深耕，我們已為上百家企業(yè)的海外投資和并購、紅籌和VIE設(shè)計(jì)的審批環(huán)節(jié)提供了咨詢方案，為眾多的企業(yè)架設(shè)起從境內(nèi)到境外，從境外到境內(nèi)的合法的資金通道。
9、我們這部分客戶中的15%是上市企業(yè)。讓資金的進(jìn)出境合法、合規(guī)，為企業(yè)的“走出去”保駕護(hù)航，是我們的理念。在咨詢項(xiàng)目中，我們往往能提供獨(dú)到觀點(diǎn)及真知灼見，這也是我們?yōu)榭蛻舴?wù)的過人之處。這些真知灼見的背后，是企業(yè)每年數(shù)億美元的跨境投盜項(xiàng)目。
業(yè)務(wù)范圍： 1、公司構(gòu)架規(guī)劃，境司設(shè)立、跨境稅收籌劃、離岸豁免
2、ODI（企業(yè)個(gè)人37號(hào)文,返程投資備案）備案辦理
3、FDI（境外融資及返程投資個(gè)人odi備案直接投資）備案辦理
4、37號(hào)文境外融資VIE架構(gòu)搭建"
3. 交易成本理論
1937 年，交易費(fèi)用一詞首次由經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德?科斯提出。交易費(fèi)用指的是企業(yè)在尋找對(duì)象、簽訂和執(zhí)行合同、監(jiān)督管理等行為中發(fā)生的支出和費(fèi)用，主要包括搜索和談判成本、簽約于監(jiān)督成本。不同的組織結(jié)構(gòu)決定不同的交易費(fèi)用。公司的重組、收購、兼并等行為，都是為了節(jié)約交易費(fèi)用。通過把市場內(nèi)部化，消除外部環(huán)境的不確定性，降低交易成本。交易成本理論指出，市場和企業(yè)是可以相互替代的。不管是企業(yè)內(nèi)部發(fā)生的交易還是市場交易，都會(huì)產(chǎn)生交易成本。由于企業(yè)內(nèi)部的交易費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于市場發(fā)生的交易成本，使得企業(yè)這一組織形式得以存在。在企業(yè)內(nèi)部，市場交易消失，企業(yè)家代替市場組織生產(chǎn)經(jīng)營，此時(shí)，企業(yè)替代了市場。
通常來講，上市公司會(huì)受到資本市場的嚴(yán)格監(jiān)管，包括證券法、公以及證券交易所和證券監(jiān)督管理委員會(huì)等方面的要求。為了達(dá)到這些要求，上市公司往往要比非上市公司承擔(dān)巨大的監(jiān)管成本。這些成本主要包括雇傭律師、會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、評(píng)估師等人員的薪酬以及向承銷商、保薦人、和證監(jiān)會(huì)等繳納的費(fèi)用。尤其是在證券市場不斷完善的情況下，上市公司要承擔(dān)的成本也在逐漸上升。為了維持上市地位，上市公司需要付出很大的一筆額外開支，這就造成上市公司考慮退市的問題。此時(shí)，私有化交易將是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
4. 規(guī)避管制理論
目前各個(gè)國家都對(duì)資本市場進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，特別是在上市公司信息披露以及治理結(jié)構(gòu)方面的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，資本市場監(jiān)管可以優(yōu)化上市公司的治理結(jié)構(gòu)，為企業(yè)和投資者都能帶來收益。但此外，監(jiān)管的強(qiáng)化也會(huì)加大上市公司隱性和顯性成本。
為了滿足監(jiān)管要求，首先需要有一個(gè)相對(duì)完善的治理結(jié)構(gòu)，包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，這些高管往往需要支付高額的報(bào)酬。同時(shí)，為了達(dá)到信息披露的要求，上市公司需要從外部雇傭會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、律師等人才，出具相應(yīng)的鑒定報(bào)告或其他文件。而這些報(bào)告或者文件也需要一筆較大的開支；其次，由于向市場不斷披露公司重大的信息，可能造成競爭對(duì)手從公司披露的信息中獲取商業(yè)秘密或其他有關(guān)經(jīng)營的重要信息，這將會(huì)削弱企業(yè)在市場上的競爭優(yōu)勢；除此之外，過于嚴(yán)格的監(jiān)管和繁瑣的審批流程，將會(huì)使得企業(yè)錯(cuò)失投資會(huì)，降低企業(yè)的決策效率。相對(duì)簡化的治理結(jié)構(gòu)決策更為迅速，而資本市場上的嚴(yán)格監(jiān)管會(huì)在一定程度上降低公司運(yùn)營的效率。在面對(duì)瞬息萬變的市場，很多時(shí)候需要企業(yè)在迅速做出抉擇和執(zhí)行，因此效率對(duì)企業(yè)的發(fā)展變得尤為重要。
